Due dilligence i analiza ryzyka E-FR-LS-AF.3
Ćwiczenia (CW) Semestr zimowy 2024/2025

Literatura podstawowa:

1. Keler G., Badanie due diligence w transakcjach fuzji i przejęć. Znaczenie i skutki prawne, Wolters Kluwer Polska, 2021

2. Rynkowy Due Diligence, R. Kozielski, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2022

Literatura uzupełniająca:

1. Skonieczny M., Due Diligence: How to Research a Stock, Investment Publishing, 2016

Wiedza:

K_W01

Absolwent zna i rozumie pojęcia używane w finansach i rachunkowości, teorie i metody badań wyjaśniające złożone zależności między nimi oraz ich zastosowania w

identyfikowaniu i interpretowaniu zjawisk i procesów gospodarczych j w szczególności

w zakresie celu i zakresu badania due diligence, w tym prawidłowości w kształtowaniu się wielowymiarowych zjawisk

i procesów gospodarczych, współzależności występujące między nimi w odniesieniu do procesów tworzenia struktur kapitałowych. Potrafi określać kierunki rozwoju i powiązania analityki gospodarczej

w odniesieniu do organizacji wielopodmiotowych na podstawie analizy due diligence, z dyscyplinami pokrewnymi.

K_W03

Absolwent zna i rozumie w pogłębionym stopniu charakter i zasady działania struktur i instytucji ekonomicznych i finansowych w wymiarze regionalnym, krajowym i globalnym, w szczególności powstałych w wyniku tworzenia struktur kapitałowych (fuzje, przejęcia, transakcje M&A).

KW_05

Absolwent zna i rozumie w pogłębionym stopniu cechy człowieka jako podmiotu gospodarującego oraz podstawowe mechanizmy oddziałujące na zachowania konsumenta, pracownika, menedżera i przedsiębiorcy, wchodzącego w skład struktur społeczno-gospodarczych

i określającego zasady ich funkcjonowania, w szczególności

w odniesieniu do czynników kulturowych warunkujących zmiany

w strukturze kapitałowej.

KW_06

Absolwent zna metody i narzędzia pozwalające na pozyskiwanie, analizowanie i prezentowanie danych ekonomicznych i społecznych społeczno-gospodarczych,

opisywanie struktur i instytucji społeczno-gospodarczych, w wykorzystaniem których potrafi odpowiedzieć na kluczowe pytania, na które stara się odpowiedzieć analityka gospodarcza dotyczące m.in. efektywnego pozyskiwania i przetwarzania informacji, sporządzania prognoz, symulacji procesów gospodarczych oraz optymalizacji decyzji biznesowych w kontekście decyzji dotyczących wiedzy na temat przedmiotu transakcji oraz ograniczania ryzyk inwestycyjnych na podstawie analizy due diligence.

K_W14

Absolwent zna i rozumie podstawowe pojęcia i zasady z zakresu ochrony własności przemysłowej i prawa autorskiego oraz samodzielnego pisania prac niezbędne do prawidłowej realizacji przeprowadzenia analizy due diligence oraz wygenerowania raportu due diligence.

KW_15

Absolwent zna i rozumie podstawowe zasady tworzenia i rozwoju różnych form przedsiębiorczości, w tym sposoby finansowania przedsiębiorstw i i aktywności gospodarczej, w szczególności

w zakresie organizacji wielopodmiotowych.

Umiejętności:

K_U06

Absolwent potrafi pozyskiwać informacje dotyczące zjawisk i procesów gospodarczych oraz dokonywać ich krytycznej oceny i analizy z wykorzystaniem

zaawansowanych technik informacyjno-komunikacyjnych dla rozstrzygania dylematów finansowych w przedsiębiorstwie, gospodarce narodowej

i Unii Europejskiej, w tym wykorzystać różne źródła informacji z zakresu nauk ekonomicznych i metod analizy danych do szczegółowego opisu zjawisk i procesów zachodzących w przedsiębiorstwie i w jego otoczeniu branżowym, a następnie dokonać oceny, krytycznej analizy i syntezy tych informacji. Na podstawie zebranych informacji potrafi przeprowadzić badania due diligence oraz przedstawić raport z badania wraz z wnioskami i rekomendacjami.

K_U07

Absolwent potrafi komunikować się z otoczeniem z użyciem specjalistycznej terminologii i ma świadomość znaczenia analityki gospodarczej w systemie nauk oraz potrafi zastosować

w praktyce istniejące narzędzia i metody typowe dla kierunku lub

w razie potrzeby opracować nowe metody komunikacyjne, szczególnie pod kątem przeprowadzenia analizy due diligence.

K_U09

Absolwent potrafi brać udział w debacie, przedstawiać własne stanowisko, dyskutować z innymi i wyrażać własne poglądy, prowadzić dyskusję dotyczącą kluczowych problemów analityki gospodarczej, materializujące się w postaci raportu z przeprowadzonej analizy due diligence.

K_U12

Absolwent potrafi planować i organizować pracę własną oraz pracę zespołu, współdziałać z innymi osobami w ramach pracy grupowej, podejmować rolę lidera oraz kierować pracą zespołu podczas przeprowadzania analizy due diligence.

K_U13

Absolwent potrafi samodzielnie planować i realizować własne uczenie się przez całe życie z wykorzystaniem technologii ICT zarówno samodzielnie i zespołowo przygotować wystąpienia ustne oparte zarówno na studiach teoretycznych, jak

i przeprowadzonych analiz danych pozyskanych ze zróżnicowanych źródeł podczas prezentowania raportu z przeprowadzonej analizy due diligence.

Kompetencje społeczne:

K_K01

Absolwent jest gotów do przeprowadzania krytycznej samooceny poziomu swojej wiedzy i umiejętności oraz podejmowania działań na rzecz ciągłego dokształcania się

zawodowego i rozwoju osobistego, co ma kluczowe znaczenie podczas rekomendacji

w obszarze akwizycji przedsiębiorstw.

K_K02

Absolwent jest gotów do uznawania znaczenia wiedzy w rozwiązywaniu problemów poznawczych i praktycznych; zasięgania opinii eksperckich w razie trudności, co ma kluczowe znaczenie dla skuteczności przeprowadzenia rozszerzonego badania due diligence.

K_K05

Absolwent jest gotów do zachowania się w sposób profesjonalny, przestrzegania zasad etyki zawodowej i wymagania tego od innych, w tym krytycznej oceny własnej wiedzy oraz odpowiedzialnego przygotowania się do swojej pracy poprzez ciągłe uzupełnianie wiedzy i doskonalenie nabytych umiejętności, przy wykorzystaniu różnorodnych źródeł, metod i technik samokształcenia, co jest wymagane podczas realizacji rozszerzonego badania due diligence.

Końcowa ocena będzie składową trzech części projektu:

• Przeprowadzenie badania due diligence wybranego przedsiębiorstwa, w tym analiza publicznie dostępnych raportów i informacji o wybranym przedsiębiorstwie w uzgodnionych obszarach. Ocenie podlegać będzie wnikliwość i zaangażowanie w poszukiwaniu dostępnych źródeł informacji, a także ilość źródeł i jakość ich analizy.

• Opracowanie projektu zespołowego (raportu z przeprowadzonej analizy due diligence) w zakresie uzgodnionym z prowadzącym. Wymagane jest co najmniej badanie wstępne. Dodatkowo oceniane będzie badanie rozszerzone w uzgodnionym z prowadzącym zakresie, w wybranych obszarach: biznesowym, finansowym, prawnym, podatkowym, organizacyjnym, środowiskowym, technologicznym, informatycznym.

• Bieżące prezentacje na forum z realizacji poszczególnych etapów prowadzonego badania due diligence.

• Dyskusje grupowe.

Ocena dostateczna – badanie wstępne due diligence + raport,

z wykorzystaniem ogólnodostępnych danych i raportów dotyczących badanego przedsiębiorstwa.

Ocena dobra – badanie rozszerzone due diligence w obszarach uzgodnionych z prowadzącym + raport, z wykorzystaniem ogólnodostępnych danych i raportów dotyczących badanego przedsiębiorstwa, a także na podstawie własnych badań i analiz,

z wykorzystaniem właściwych metod.

Ocena bardzo dobra – badanie rozszerzone due diligence

w obszarach uzgodnionych z prowadzącym + raport + rekomendacje dotyczące sprzedaży/kupna badanego podmiotu, łącznie z propozycją korekty wskaźnika efektywności finansowej (EBITDA). Realizacja z wykorzystaniem ogólnodostępnych danych

i raportów dotyczących badanego przedsiębiorstwa, a także na podstawie własnych badań i analiz z wykorzystaniem właściwych metod.

Zakres projektu

1. Slajd tytułowy

 nazwa projektu

 tytuł projektu

 data projektu

2. List Przewodni

 nazwa zamawiającego

 podstawa prac

 przedmiot raportu

 zakres odpowiedzialności

 skład zespołu

3. Informacje Ogólne

 przedmiot transakcji

 zakres prac

 źródła danych i ich jakość

 kluczowe brakujące informacje

 waluta oraz zaokrąglenia liczbowe

 stosowane zasady rachunkowości

4. Podsumowanie menedżerskie

 Kluczowe informacje biznesowe

i. dane rejestrowe w tym adres siedziby, skład zarządu

ii. opis przedmiotu działalności

iii. kluczowe wskaźniki efektywności

iv. struktura sprzedaży

v. EBITDA /rocznie w okresie ostatnich trzech lat obrachunkowych

vi. stan zatrudnienia

 Struktura właścicielska

i. schemat właścicielski

ii. opis struktury właścicielskiej

iii. rys historyczny założenia (oś czasu + kluczowe momenty)

iv. wskazanie udziałów lub akcji w innych podmiotach

 Transakcje z jednostkami powiązanymi

i. informacje o ujawnionych transkacjach z podmiotami powiązanymi, w tym transakcje z zarządem/radą nadzorczą

 Model biznesowy /analiza branży

i. graficznie i opisowo model biznesowy / współpracy

 Przegląd RZiS

i. krótki opis P&L i poszczególnych pozycji

ii. komentarz do poziomu EBITDA

 Przegląd Bilansu

i. krótki opis struktury pozycji bilansowych oraz opis trendów / jak wielka była zmiana i jeżeli dostępna informacja dlaczego

 EBITDA, Kapitał Obrotowy Netto, Dług Netto

i. dołączyć plik excel z danymi finansowymi i przejściem między Bilansem -> KON, DN, kalkulacja EBITDA

 Kluczowe kwestie finansowe

5. Wyniki operacyjne

 Przychody ze sprzedaży

i. podział przychodów na segmenty,

ii. zmiany / wykres zmian

iii. komentarz do zmiany wyników

 Koszty działalności operacyjnej / KWS

 Marża

6. Pozostałe (w zależności od dostępności informacji)

 Znaczące umowy z kontrahentami

 Noty obciążeniowe

 Umowy kredytowe

 Sprawy sądowe

 Zbycie/nabycie nieruchomości

 Zdarzenia nietypowe, w tym:

i. informacja o rezerwach i odpisach

ii. inne istotne informacje mogące mieć wpływ na przyszłą kondycję badanego podmiotu

7. Załączniki

 Słownik

 Umowa na badanie Due Diligence

• prezentacja multimedialna

• symulacja biznesowa

• metoda projektów

• dyskusje grupowe

• praca na materiałach źródłowych

• praca samodzielna

• praca z bazami EMIS, Notoria, Statista